La administración Trump regresa al caos comercial y arancelario, pero sin nuevos acuerdos

El presidente ha publicado sólo 22 cartas, muchas de ellas dirigidas a socios comerciales menores como Brunei, Moldavia y Sri Lanka.

Tras la aprobación de su proyecto de ley de reducción de impuestos y gasto la semana pasada, la administración Trump prometió más acuerdos comerciales.

En cambio, se ha producido un retorno al caos.

En lo que va de esta semana, el presidente Donald Trump ha advertido que planea imponer aranceles del 50% a los productos derivados del cobre antes del 1 de agosto , su nueva fecha límite para que los países se sienten a la mesa de negociaciones. Esto elevó los precios del cobre a máximos históricos . También afirmó que los productos farmacéuticos podrían enfrentar aranceles de hasta el 200%, aunque las empresas tendrían hasta 18 meses para prepararse.

Mientras tanto, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, indicó que esperaba anunciar nuevos pactos comerciales a mitad de semana, mientras que docenas de otros países recibirían cartas con propuestas arancelarias.

“Como siempre, estamos cerca de cerrar varios acuerdos”, declaró Bessent el domingo en el programa “State of the Union” de CNN. “Hay mucha reticencia por parte de la otra parte, así que preveo ver anuncios en los próximos días”.

Continuó: «Cuando enviemos las 100 cartas a estos países, se determinará su tasa arancelaria. Así que tendremos 100 listas en los próximos días».

Hasta el jueves, no se han anunciado nuevos acuerdos, mientras que Trump ha publicado sólo 22 cartas, muchas de ellas dirigidas a socios comerciales menores como Brunei, Moldavia y Sri Lanka.

En el caso de Brasil, que ahora enfrenta un posible impuesto del 50%, el presidente ha abandonado la pretensión de usar su política arancelaria para compensar el déficit comercial. Estados Unidos tiene un superávit comercial con el país sudamericano. En cambio, citó su trato al expresidente Jair Bolsonaro como justificación de los aranceles.

El actual presidente brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, dijo que su país respondería con “reciprocidad”.

Se trata de un regreso a las frenéticas primeras semanas del segundo mandato de Trump, cuando el presidente anunciaba objetivos arancelarios que aparentemente podían cambiar en cuestión de horas. Ante las señales de una desaceleración económica , el presidente ha optado por inyectarle otra dosis de incertidumbre. Si bien la reacción del mercado ha sido hasta ahora más moderada en comparación con la ola de ventas récord que se produjo tras el impactante discurso del “Día de la Liberación” de Trump el 2 de abril, los últimos anuncios han frenado el impulso que ayudó a que las acciones volvieran a máximos históricos.

“Es posible que estos aranceles nunca se implementen, como algunos en el mercado esperan”, escribieron los analistas de JP Morgan en una nota a sus clientes el miércoles. “Pero nuestra previsión de que la distensión de la guerra comercial no se mantendrá sigue vigente, y seguimos viendo que la tasa efectiva de EE. UU. se asentará más cerca del 18 % que del 14 % actual”.

Los nuevos niveles de impuestos anunciados en las cartas muestran al presidente recapitulando los exorbitantes porcentajes que anunció el Día de la Liberación. A principios de esta semana, Trump ofreció una explicación de las cifras, afirmando que se basaban en el sentido común, en los déficits, en el trato que hemos recibido a lo largo de los años y en cifras brutas.

“Brasil, por ejemplo, no nos ha tratado bien. Nada bien”, dijo Trump.

La Casa Blanca ha declarado que la nueva ronda de aranceles se promulgaría al amparo de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional. Esta autoridad se encuentra actualmente en litigio judicial . Sin embargo, no está claro de inmediato cómo se justificaría una justificación tan explícitamente política. Un funcionario de la Casa Blanca afirmó que seguiría aplicándose a los demás aspectos que Trump menciona en su carta, concretamente al “trato injusto” en las relaciones con Estados Unidos, y que próximamente se firmarían más acuerdos.

La administración sigue insistiendo en que la estrategia arancelaria está funcionando . El presidente ha mencionado los miles de millones de dólares en ingresos federales generados por los nuevos aranceles, a la vez que ha promocionado miles de millones adicionales en inversiones realizadas por empresas estadounidenses. Sin embargo, los analistas consideran que los ingresos arancelarios distan mucho de ser suficientes para abordar los desequilibrios fiscales de Estados Unidos y afirman que los aranceles en sí mismos representan un lastre para el crecimiento estadounidense.

Mientras tanto, muchas de las inversiones anunciadas por Trump ya estaban en marcha . Otras se han suspendido . Y los grandes proyectos, como nuevas fábricas y líneas de montaje, pueden tardar años en entrar en funcionamiento.

Otros señalan que la administración está haciendo que sea más costoso para los fabricantes estadounidenses existentes producir bienes al aumentar el costo de importaciones clave como acero, aluminio y cobre, al tiempo que invita a los países a introducir aranceles de represalia a las exportaciones estadounidenses.

Es posible que la turbulencia disminuya. La volatilidad del precio de las acciones ha caído a sus niveles más bajos del año, mientras que las acciones se mantienen en máximos históricos . En una nota a clientes el jueves, los analistas de Capital Economics descartaron la turbulencia actual como pura fanfarronería con escasas repercusiones en el mercado.

“La imposición de un arancel del 50% a Brasil por parte de Donald Trump, aparentemente por razones políticas, podría representar un nuevo hito”, escribieron, “pero Brasil simplemente no es un socio comercial lo suficientemente importante para Estados Unidos como para sacudir los mercados globales. Para que eso suceda, las negociaciones con la UE o China probablemente tendrían que fracasar”.

Sin embargo, otros, incluida la Reserva Federal , siguen preparándose para la inflación. En una nota a clientes del jueves, los analistas de BNP Paribas afirmaron que esperan que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés en los niveles actuales durante el resto del año, a medida que el efecto de la inflación comience a sentirse alrededor del otoño.

“Sigue siendo muy posible que las empresas opten por trasladar los costos arancelarios en otoño en lugar de verano”, escribieron. “En nuestra opinión, podría ser difícil evitar el riesgo aún presente de inflación arancelaria en el horizonte, incluso si no se observan efectos visibles durante el verano”.